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何种因素搅动了“镍”市风云？全球金融市场波动之际，镍价还能依靠新能源汽车故事翻身吗？

  多头遭遇“拦路虎”

  今年以来，镍市整体呈现倒V型走势。国际方面，LME镍价4月19日盘中一度创下逾三年新高16690美元/吨，不过，好景不长，随后便迎来震荡滑落，11月1日盘中价格一度跌破11500美元/吨，至11495美元/吨，创下2017年12月18日以来新低，在抹去今年以来所有涨幅后，转而下跌超8%。仅下半年来看，LME镍价累计跌幅已超22%。

  国内沪镍期价跟随外盘持续下探，近期一度跌破每吨10万元关口。昨日盘中，沪镍期货主力1901合约一度跌至96010元/吨，创下今年1月8日以来新低，7月以来累计跌幅超15%。

  “近期，镍价大跌既有宏观因素影响，也有基本面供需失衡因素。”中建投期货分析师江露向中国证券报记者表示。

  江露解释称，从宏观面来看，近期国内外局势均不利于基本金属价格。国际方面，英国脱欧谈判再度陷入僵局，英国与欧盟在爱尔兰边界问题上难以达成一致，英国无协议脱欧的风险不断上升；意大利执意提高预算赤字，欧盟担心意大利债务风险而否决其方案，双方均不妥协。欧洲方面问题使得欧元持续贬值，而美元走强令镍价承压。此外，近期全球股市持续下跌使市场避险情绪升温，亦对镍价有所压制。

  国内方面，经济下行压力持续显现，10月PMI数据已回落至枯荣线附近，宏观需求不容乐观。此外，近期镍市基本面亦有转弱迹象，10月镍铁开工率维持高位，但镍矿港口库存已达近两年来高点，表明镍矿有供大于求倾向。而下游不锈钢也出现分化，目前300系不锈钢价格相对坚挺，但200系却呈持续下跌趋势，对镍价形成拖累。

  除了全球股市大跌导致投资者心匮乏避险情绪较重外，美尔雅期货有色分析师王艳红表示，镍价下跌还与镍铁产能的释放以及消费疲弱给予镍价重大压力有关。

  谁搅动了“镍”市风云

  不过，今年一季度，镍一度成为表现zui为坚挺的品种之一。因为随着新能源汽车行业发展，在锂和钴之外，镍的作用也被越来越广泛认识。特斯拉创始人兼CEO马斯克曾表示，新能源汽车的电池应该叫做镍石墨，因为阴极主要是镍。

  在新能源汽车需求大增的预期下，不少机构纷纷表示看好镍价表现，镍也一度被给予众望，价格更是在今年4月创下多年新高。

  为何这一预期在下半年“不奏效”了呢？

  “市场前期对镍价维持偏多看法的两大逻辑是：供给增长受限，需求增长强劲。不过，近期由于这一预期受到的质疑逐渐增大，市场的投资预期也跟着出现了调整。”东证衍生品研究院高级分析师曹洋表示。

  曹洋进一步表示，市场对镍在电池领域的需求预期太早且太高。2022年之前，镍料需求的主要驱动仍在不锈钢行业，新能源汽车行业的发展是渐进的，放量增长需要时间积累。同时，在电池原料的选择上，也仍存在诸多不确定性。“近期，镍价回调部分反映了镍在电池领域需求的预期调整，更多是在反映市场对不锈钢行业过剩的担忧。”

  除了对镍在电池领域的需求预期发生变化外，镍价下跌也顺应了行业发展需要。王艳红表示，前期在新能源汽车需求预期下，市场纷纷看好镍价表现，行业内年会上专家们也纷纷表示zui看好铜和镍表现。不过，近期镍价下跌也是顺应了行业需求下降的发展需要——降价去库存。而只有LME和保税区库存都得降到一定水平才能解决这个问题。

  数据显示，在镍价下跌的同时，近期LME镍库存单边已降至22万吨左右，年初一度至35万吨，沪镍库存也降到约1.44万吨。

时，强化监督工作组发现涉气环境问题1199个，主要包括：工业企业污染防治问题609个，扬尘污染治理问题256个，露天焚烧问题108个，应淘汰燃煤锅炉（含经营性炉灶）未拆除问题92个，涉气“散乱污”企业整治不到位问题77个。

从地区分布来看，河北省388个，占比为32.4%；山西省265个，占比为22.1%；陕西省248个，占比为20.7%；河南省240个，占比为20.0%；山东省37个，占比为3.1%；天津市12个，占比为1.0%；北京市9个，占比为0.8%。

生态环境部已将督办问题清单交办相关市、县（区）人民政府依法调查处理，同时将继续开展强化监督工作，督促各地严格落实重污染天气应急减排措施和大气污染防治措施。93.31美元/吨，较之前一周的89.88美元/吨增长3.82%，较上月同期的97.28美元/吨下降4.08%。欧洲ARA三港动力煤上周价格为86.33美元/吨，较之前一周的82.12美元/吨增长5.13%，较上月同期价格98.75美元/吨下降12.58%。

上周末（截止12月9日），纽卡斯尔港煤炭库存量为165万吨，较之前一周的188万吨下降12.23%。上周该港煤炭库存量整体呈下降趋势，12月9日降至周内最低。

上周，瓦拉塔港务集团运营的1号和2号煤码头铁路煤炭调入量为331.2万吨，环比之前一周的327.8万吨增长1.04%。同期，煤炭调出量为228.8万吨，环比之前一周的169.5万吨增长35%1.32万亿元，同比增长8%，增速与上月末持平，比上年同期低1.1个百分点；狭义货币(M1)余额54.35万亿元，同比增长1.5%，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和11.2个百分点；流通中货币(M0)余额7.06万亿元，同比增长2.8%。当月净投放现金457亿元。

二、11月份人民币贷款增加1.25万亿元，外币贷款减少177亿美元

11月末，本外币贷款余额140.8万亿元，同比增长12.6%。月末人民币贷款余额135.21万亿元，同比增长13.1%，增速与上月末持平，比上年同期低0.2个百分点。

11月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增1267亿元。分部门看，住户部门贷款增加6560亿元，其中，短期贷款增加2169亿元，中长期贷款增加4391亿元；非金融企业及机关团体贷款增加5764亿元，其中，短期贷款减少140亿元，中长期贷款增加3295亿元，票据融资增加2341亿元；非银行业金融机构贷款增加277亿元。

11月末，外币贷款余额8058亿美元，同比下降3.3%。当月外币贷款减少177亿美元，同比多减281亿美元。

三、11月份人民币存款增加9507亿元，外币存款减少72亿美元

11月末，本外币存款余额182.5万亿元，同比增长7.3%。月末人民币存